众筹模式的实现路径
主讲人：袁振鲁
2015年11月
一
众筹那些事儿
来自百度的定义
翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。由发起人、跟投人、平台构成。具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。一般而言是透过网络上的平台连结起赞助者与提案者。群众募资被用来支持各种活动，包含灾害重建、民间集资、竞选活动、创业募资、艺术创作、自由软件、设计发明、科学研究以及公共专案等。Massoution研究报告指出，2013年全球总募集资金已达51亿美元，其中90%集中在欧美市场。世界银行报告更预测2025年总金额将突破960亿美元，亚洲将占比将大幅成长
幻灯片6
众筹来的美国和众筹来的她
1、建造：法国人民捐款
2、安装：世界报普利策呼吁捐款、12万人参加了募捐，从5分钱到250美元数目不等在4个月内就筹集了7．5万美元，一共为自由女神像筹集资金10.109万美元。
3、单独公益项目众筹
他们，为汪峰办了一场演唱会
1、2014年7月1日，京东金融众筹，汪峰演唱会项目
2、项目最低目标：3000元
3、投资与回报：
支持1160元，就可以获得演唱会580元门票2张，还有鸟巢大屏幕15秒的VCR真情告白。还分为1740元、2320元、1000元、200元五个层级的投资额度，回报是演唱会门票，vcr表白，演唱会卡包等。
众筹网上的培训众筹项目
美微创投——股权众筹的试水之作
2012年10月5日，淘宝美微会员卡在线直营店店主是美微传媒的创始人朱江
消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡，但这不是简单的会员卡，购买者除了能够享有“订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒的原始股份100股。
从10月5日到2月3日两轮募集1191名会员两次一共募集资金120.37万元。
2月5日被淘宝官方关闭，阿里宣称淘宝平台不准许公开募股。
证监会约谈宣布该融资行为不合规，美微传媒全额退款。
按照证券法，向不特定对象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过200人的，都属于公开发行，都需要经过证券监管部门的核准才可。
线上平台
股权众筹：互联网平台、监管
债权众筹：民间借贷、P2P
回报众筹：会员、产品
公益众筹：透明、监管
3W咖啡——圈子众筹的典型
向社会公众进行资金募集，每个人10股，每股6000元。
豪华的股东阵容：知名投资人、创业者、企业高级管理人员。
股东必须符合一定的条件，不是有钱就可以进来。3W强调的是互联网创业和投资圈的顶级圈子。没有人是会为了6万未来可以带来的分红来投资的，更多是3W给股东的价值回报在于圈子和人脉价值。
混合型的线下众筹
众筹，
是开放的合伙人制度，
是全新的商业思维模式，
是企业治理架构的变革。
二
从杨勇和他的1898咖啡馆看众筹的价值所在
杨勇和他的1898咖啡馆
校友为主的交流平台
国内首家“校友创业”主题咖啡馆。
发起人几乎覆盖北大从1977级到2000级的所有学院、行业、专业，涉及金融、移动互联、新能源、新媒体等多个领域；其中不乏蓝色光标董事长赵文权、拉卡拉创始人孙陶然、北大纵横创始人王璞、佳美口腔创始人刘佳等知名校友。
咖啡馆的“关系营销”
咖啡馆发起人同为北大创业校友，这样一个圈子本身就蕴含着极强的信用背书。作为创业校友，发起人天然有着较高的认同感和信任度，大大降低了参与者沟通成本和交易风险。同时，这种熟人圈内部的失信成本也是极高的。
准入门槛保证品质
发起人推荐的申请者必须通过执委会表决，半数以上通过才可准入。先入者在熟人推荐和执委会表决环节都会选择那些对自己和圈子更有价值的人加入，这两个方面保证了进入圈子的都是优质资源，也保证了圈子内部的互动价值和合作质量。
“众筹失败在选人”
股权分配平均化
——给股东带来参与感、归属感和荣誉感
1898咖啡馆采用独特的会员“股东”化设计，按照发起人的出资额返还等额的消费卡，内部承认其股东身份，且股份完全平均，由几位股东注册公司运营咖啡馆，其他股东的股份由注册股东代持，股份平均也省去了增加或减少股东时的繁琐手续。
在此，发起人既是投资者又是消费者，还是传播者。同时，这一设计保证了每个发起人都是平等的，大家按照规则民主参与，并没有谁是老大，大大调动了发起人的参与积极性和主人翁精神。
股东值班制。
双层管理架构
1898咖啡馆模式在组织上实施简单而独特的双层管理架构。第一层由执委会、监事会和秘书处组成，以服务股东为核心任务。
执委由股东选举产生，三年任期，可连任两届。秘书处的职能是为股东服务并促进股东之间合作，协助开展活动，帮助股东获得自身业务的发展。
第二层，则由专职的职业经理人团队组成，以咖啡馆经营为核心任务，向执委会负责。
众筹的“鲇鱼效应”
经过1898咖啡馆的实操历练和经验总结，杨勇又作为首席架构师打造了位于金融街丁章胡同3号的众筹咖啡馆——金融客咖啡，第一批发起人每人30万，第二批50万，加上部分机构参与，筹资额将在1个亿。
目前杨勇正从校友会、商会、核心商圈、典型行业、社区、明星名人等10条主线上推动更多“杨勇式众筹”标杆案例落地，CBD投资并购咖啡馆、天使投资人咖啡馆、77级大学生咖啡馆、单身男女咖啡馆、海归咖啡馆等是下一步运作的重点。每个主题咖啡馆筹资都在3000万以上。
众筹，到底筹什么
大钱办小事
众筹项目资金1亿，资金充裕，能为股东提供的各种服务
小钱办大事
众筹，对创业者的价值
传统创业，缺什么就去寻求什么资源
众筹创业，缺什么就把什么变为股东
三
众筹的游戏规则
众筹的路径
1、陌生人众筹
2、熟人圈众筹
杨勇如是说：
中国式众筹的推进路线
基本操作流程（新项目）
明确目的
融资？
资源？
锁定客户？
锁定合伙人群
合格投资者（合伙人）
行业、信用、风险承受能力
合伙人定位
领投合伙人（核心合伙人、普通合伙人）
跟投合伙人（有限合伙人）
组织形式
公司
合伙、有限合伙
协议
平台参与？
章程（规则）设计
出资
责、权、利
管理、监督
权益分配（返还、回报）
进入和退出、转让、股价
财务、信息的公开
保密信息、关联交易
不同的组织形式需要不同的章程设计
跟投合伙人的参与形式
直投（股东、合伙人）
持股平台：公司、有限合伙
代持（股改上市）
友情提醒：确保控制权的核心是前期的制度设计
治理架构
股东会：全体合伙人
董事会：领投合伙人（核心合伙人）
管理层：外聘、自营、外包
监事会：跟投合伙人代表
法律文件
出资协议（合伙协议、股东协议）
章程（合作协议）
议事规则（细则）
保密和竞业禁止协议
袁律师友情提醒
1、资金池
2、非法集资风险（公开、不特定、许诺收益）
3、庞氏骗局（传销）
